В последнее время специалисты в области экономики и юриспруденции все чаще начали ставить под сомнение выгодность договоров, заключенных между брокерами или банками и их клиентами, для обеих сторон. Например, исследователи из ВШЭ досконально изучили документы некоторых компаний и пришли к неутешительным выводам. По результатам проверок стало известно, что большинство проанализированных договоров особо не дает никаких гарантий инвесторам, а направлено в основном на защиту прав самих компаний. Чем это обусловлено, на какие пункты договоров нужно обращать внимание, и может ли инвестор защитить себя и свои права самостоятельно? Давайте разбираться в обзоре.
Какую картину демонстрируют исследования?
Антон Селивановский вместе со студентами ВШЭ исследовали особенности договорных отношений компаний, предоставляющих посреднические услуги на финансовом рынке, с розничными инвесторами. Для этого они тщательно изучили договоры около 20 самых популярных брокеров, которые они заключают со своими клиентами. В перечень этих компаний вошли:
- БКС;
- ВТБ;
- “Тинькофф Инвестиции”;
- “Финам” и др.
Специалисты взяли тексты договоров на официальных сайтах перечисленных организаций. Помимо того, что они выясняли, какую из сторон эти документы защищают больше всего, отдельно остановились на анализе тарифной политики, декларации о рисках, претензиях, которые чаще всего выдвигают инвесторы к брокерам, а также особенностях решения разных проблем в судебном порядке.
В ходе проведения исследования Селивановский и его команда пришли к однозначному выводу, что многие брокеры ведут не совсем честную деятельность, прибегая к разным хитростям и создавая комфортные условия, в первую очередь, для себя (клиенты же отходят на второй план). Они нашли массу “подводных камней” в работе компаний, выполняющих посреднические функции на финансовом рынке:
- слишком агрессивная реклама. Сайты большинства брокеров изобилуют многообещающими лозунгами и предложениями такого плана: “Гарантируем высокую доходность и безопасность”, “С нами инвестировать легко и просто” и т. д. В Америке такой подход к рекламе называют “излишняя геймизация деятельности на фондовом рынке”. По словам финансового консультанта Исаака Беккера, подобные заявления со стороны брокеров сбивают пользователей с толку, и последние начинают воспринимать инвестирование как плевое дело: перевел средства на брокерский счет – и разбогател. Хотя на самом деле это крайне сложный процесс;
- многостраничные договоры. По результатам проверок стало известно, что у большинства брокеров, чью документацию анализировали исследователи, договоры расписаны более чем на 50 страниц, а у двоих эта отметка даже превысила цифру 200. По мнению специалистов, компании прибегают к таким хитростям в надежде, что среди обилия пунктов пользователь не заметит так называемые “узкие места”. Более того, многие формулировки слишком закручены, поэтому неопытный юзер вряд ли до конца разберется во всех хитросплетениях. Селиванский отметил, что договор должен быть, в первую очередь, максимально лаконичным и понятным даже для новичка;
- смена правил в одностороннем порядке. Во многих договорах фигурирует формулировка касательно предоставления брокеру права в одностороннем порядке, без предварительного уведомления юзеров менять тарифы, комиссии, правила пользования услугами площадки (причем такая смена происходит в течение 1-10 дней). Поэтому клиент, рассчитывая на одни условия сотрудничества, при выполнении той или иной операции может попасть впросак;
- возможность в одностороннем порядке прекращать сотрудничество. Как показало исследование, во всех без исключения договорах прописан пункт касательно права брокерской компании в любой момент расторгнуть соглашение, прекратить обслуживание клиента без предварительного уведомления и объяснения каких-либо причин;
- маржинальная торговля, по условиям которой брокер имеет право в любой момент продать активы клиента для погашения займа (если, конечно, юзер воспользовался кредитным плечом).
Исаак Беккер уверен, что более 95% пользователей не вчитываются в договор. Они бегло просматривают все положения, ставят галочку, что согласны с его условиями, и начинают пользоваться услугами выбранной площадки, совершая тем самым фатальную ошибку. Финансовый консультант подчеркивает, что нужно очень серьезно подходить к ознакомлению с договором и обращать внимание на каждый прописанный пункт. Дело в том, что фондовый рынок нестабилен, и в любой момент он может или подвергнуться серьезной коррекции, или полностью рухнуть, вследствие чего инвесторы лишатся всех внесенных и заработанных средств.
Как же решить данную проблему? Специалисты (например, Алексей Тимофеев, Исаак Беккер и другие) утверждают, что этим вопросом нужно серьезно заняться Центральному банку, составив типовый договор. В нем должны быть четко прописаны условия сотрудничества, права и обязанности сторон и, главное, меры, которые будут предприняты брокером для защиты инвесторов и возмещения им средств в случае разных форс-мажорных ситуаций. Например, речь идет о технических сбоях в рамках площадки – в данном случае вся ответственность должна ложиться исключительно на компанию, предоставляющую услуги.
Мнения брокеров
Журнал “Форбс” попросил компании, документы которых были проанализированы в ходе исследования, прокомментировать результаты проверки. Одни отказались давать какие-либо комментарии, а другие вовсе не ответили на запрос. Результаты проверки прокомментировали только несколько организаций, отметив, что их клиенты, несмотря ни на что, надежно защищены, а, например, изменение тарифов в одностороннем порядке на самом деле – оптимальное решение и для пользователей, и для брокера.
Преимущество, по их мнению, заключается в том, что клиенту не нужно все время подписывать новые соглашения при введении каких-либо изменений. Касательно прекращения сотрудничества в одностороннем порядке они отмечают, что это норма, ведь такое право есть и у компании, и у клиента. Обилие документов связано с требованиями и внутренними правилами регулятора, а навязчивая реклама – всего лишь пиар-ход, применяемый посредниками для того, чтобы подчеркнуть преимущества сотрудничества с ними.
Комментарии дал и Владимир Потапов. Он отметил, что сложные формулировки в договорах не являются целью ввести в заблуждение инвесторов. По его словам, они неизбежны, а у каждого клиента есть право воспользоваться консультацией менеджера, который растолкует непонятные для него пункты. Изменение тарифов в одностороннем порядке – также необходимая мера, направленная на то, чтобы одновременно всем без исключения пользователям предоставлять новые решения.
Дмитрий Леснов отметил, что к прекращению сотрудничества компании прибегают только в том случае, если пользователь подозревается в мошеннической деятельности, не соблюдает какие-то пункты “Пользовательского соглашения” и пр. При этом он поддерживает идею касательно упрощения формулировок, использованных во внутрисистемных документах.
Какую позицию занимают Центральный банк РФ и биржа?
В связи с тем, что в последние годы количество розничных инвесторов (как и компаний, предоставляющих посреднические услуги) стремительно растет, ЦБ РФ все чаще поднимает вопрос защиты пользователей. Например, в 2020 г. число клиентов биржи увеличилось практически на 5 млн человек (всего насчитывалось 8,8 миллионов юзеров). В текущем году их количество составило 11,7 миллионов.
По словам экспертов, такой стремительный рост обусловлен тем, что, в отличие от банков, ставки по депозитам которых относительно низкие, на бирже есть больше возможностей для хороших заработков. По заявлениям Владимира Чистюхина, который провел исследование финансового рынка в марте текущего года, общий капиталооборот на нем составляет более 14 триллионов рублей.
Чтобы максимально обезопасить пользователей от необдуманных действий и потери средств, ЦБ РФ в конце прошлого года настоятельно рекомендовал банкам и брокерским компаниям отказаться от продажи пользователям сложных структурных продуктов. Более того, планируется, что с 1.10.2021 г. их смогут покупать только те юзеры, которые предварительно успешно пройдут специальный тест.
Касательно договоров ЦБ подчеркивает, что, как и прежде, их условия устанавливают финансовые организации, предоставляющие услуги. Клиент же должен ознакомиться с ними и, если его все устраивает, дать свое согласие. Однако это не значит, что компании смогут на свое усмотрение прописывать любые, даже “кабальные”, условия сотрудничества.
В соответствии с законом, принятым Госдумой 19 мая текущего года, регулятор имеет право предъявлять свои требования к содержанию и объему договора. Также все организации, прежде чем начать сотрудничество с пользователем, обязаны уведомить его о существующих рисках инвестирования, особенностях использования тех или иных финансовых продуктов. По заявлению пресс-службы ЦБ РФ, сейчас регулятор активно изучает вопрос установления единых требований, которые будут предъявляться к договорам брокерского обслуживания.
Ирина Грекова подчеркнула, что все активы инвесторов должны быть надежно защищены. Вместе с тем, каждый пользователь должен понимать, что инвестирование всегда сопряжено с определенными рисками, за которые брокер не несет ответственности. Поэтому, прежде чем приобретать какие-либо активы, пользователи должны изучить не только предложения определенной площадки, но и рынок в целом, знать особенности и “подводные камни” торговли, инвестирования.
6 правил разумного инвестирования от Антона Селивановского
Чтобы минимизировать риски, не потерять средства и не стать заложником чьей-либо аферы, заместитель директора Высшей школы юриспруденции и администрирования рекомендует соблюдать такие правила инвестирования:
- прежде чем вкладывать куда-либо средства, внимательно изучить законодательство той страны, на территории которой работает компания-посредник;
- использовать только свободные средства;
- не прибегать к займу денег для инвестирования;
- изучить всю информацию о тех активах, в которые вы планируете вложиться;
- прежде чем начать сотрудничать с той или иной компанией, внимательно изучить договор;
- не вкладывать все деньги в одну компанию или отрасль (диверсифицировать портфель).
Советы других специалистов
Давая советы касательно инвестирования, директор “Арбат Капитал” вспоминает неприятную ситуацию, с которой столкнулись инвесторы в период 2007-2008 гг. Тогда, положившись на решения управляющих ПИФов, они потеряли все вложенные средства. Сейчас каждый пользователь вправе самостоятельно распоряжаться своим капиталом, поэтому к вопросу инвестирования важно подходить с холодной головой, комплексно изучив все особенности предстоящего вложения. Он подчеркивает, что не стоит руководствоваться рекламой (важно первоочередно внимательно изучить всю документацию компании) и пользоваться заемными деньгами.
Олесь Груздев считает, что пока правительством не было введено требование касательно упрощения текста нормативных актов, потенциальному инвестору лучше прибегать к помощи специалистов, которые детально изучат договор, выявят в нем слабые места и помогут пользователю принять правильное решение. Также он утверждает, что в случае обнаружения в документах несправедливых условий сотрудничества юзер имеет право подать на компанию в суд (или написать жалобу в ЦБ РФ) и даже требовать от нее возмещения убытков.
Рекомендованные для вас статьи:
- Покупка и продажа криптовалюты через обменники: риски и преимущества
- Финансовые пирамиды: как не попасться на уловки мошенников
- Как прибыльно торговать криптовалютой: лучшие стратегии
Подведем итоги
Правительство России работает над тем, чтобы унифицировать требования, предъявляемые к содержанию договоров, которые заключаются между розничными инвесторами и компаниями-посредниками, и максимально обезопасить пользователей. Но это не значит, что юзеры должны бездействовать, полагаясь только на добропорядочность брокера. Прежде чем начать сотрудничество с той или иной компанией, в первую очередь, необходимо вдоль и поперек изучить ее документацию, активы, в которые вы собираетесь вложиться, и оценить общую ситуацию на рынке. Важно убедиться, что ваши права, интересы и, главное, средства, будут защищены.